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日志

盘面技巧、大局观、节奏感和耐心

热度 3已有 613 次阅读2010-1-14 10:01 |

交易中的大局观、节奏感和耐心属于趋势大走势的战略范畴。这种战略计划的制定要综合股票 Underlying公司的行业性质以及具体业务特点等各个方面;也要结合大市环境,比如货币政策,市场趋势;还有一些具体项目细节的统筹,比如资金链,控盘度,目标收益,Backup Plan等等。
 

盘面技巧属于执行过程中的技术范畴,有时耐心也属于技术范畴。这个执行过程技术范畴的重要性并不丝毫逊于战略范畴的重要性。有很多股票,题材相同,盈利能力相同,股权结构,市盈率和市值等等各方面都类似,但在市场上的表现大相径庭。这主要是由于主力操盘手能力不够或出现战略性误判,要么无法收集到控盘的筹码,要么控盘后把股性做的不活跃,市场因此不会很好接纳。

 

操盘运作项目,本质上是把股票在低位收集起来,拉高后在高位派发给市场去承接。如果派发得相当成功,公司的确有存在和发展前景,则压低后再次收集;当然,这个循环要配合公司的商业业务循环。如果派发得成功,公司本身没什么价值,则任由它自生自灭,是否再回手取决于公司上市壳的价值是否有必要。想要在低位收集总是有办法的,实在不行时,可釜底抽薪;比如,股价低时,公司发行Convertible Debenture,这样就可以以任意比例和价格稀释现有股东,这有一个专业名字叫Spiral Death。所以,对于一般性的上市公司,先期收集,拉高和派发是重点,后期收集相对不重要。不要以为差劲的公司,一般的公司才这样;举例来说,美股里 AMD就反复在做这些事,AMD实际上靠变相的二级市场盈利来维持公司的生存。

 

对于好的公司,特别是指数权重股,操盘思想则是在股价脱离成本位后,既要永久保持控盘筹码比例,也要把该股的控盘当作ATM。这个ATM不一定非要从该股的操作中盈利,而是可以与期指或配合其它板块的派发来共同实现;比如在MSFT上有阶段性损失,但由于其强大的操纵NDX指数的功能,这种操纵性可以在NDX期指上获得丰厚利润。

 

总而言之,股票运作的实质是从低价位收集,然后到高价位派发,所以从大局观上来说,主力资金打出去或收回来有一个重要的描述指标,即:一定平均价格成本C的股票和其数量N的乘积C*N,这对应着成交量和成交量的价格区域。很多时候,有标志性巨量给出这个指标的痕迹,如果没有可参照的标志性巨量,则时间的累积会给出需要的 C*N。操盘成功与否或成功度可用“底部的C*N”与“顶部的C*N”相比较,由于各个个股的操盘难度和风格不一样,具体运用时则具体问题具体分析,但需要注意底部的C*N里,C小N大,而顶部的C*N里,C大N小。

 

主力持有股票是为了控盘,帐面利润并不是主力的真实利润。主力持有控盘比例的股票拉高后卖出,并在低位回购到控盘比例的股票后,操作帐户上现金的差异才是真实利润。这是在主力要长期运作该股票的情况下。对于不值得或者无法长期运作的股票,收集股票拉高后卖出可卖股票后回笼的资金与投入成本之间的差值,即是真实利润。

 

同理,主力吸筹期间具有的帐面损失与跟随者的帐面损失是截然不同的概念。主力的帐面损失是主动的,在下跌途中买,Average Down;蓄意连续打穿支撑线,以引发止损盘,是为了逼迫跟随者交出筹码,以收集筹码为目的;账面损失是记账游戏,是表面的;而跟随者的帐面损失是被动的,是真实的;主力吸筹期间收集股票是为了控盘,跟随者在主力吸筹期间购买股票是为了获利;主力的买入-拉升-卖出循环是长期的计划完整的项目,跟随者购买-卖出股票是个体行为;主力控制着行情的发展,跟随者猜测和跟随行情的发展。主力收集和派发股票的价格不是一个固定的数值,而是相关的区域,跟随者买进卖出股票的价格基本上是一定的。主力有帐面损失时不存在止损,因为是主动控制或支持该价格,考虑的是收集或派发的时间和数量以及各执行价格的区域分布;(好的)跟随者必须有止损止盈目标位。主力并不能收集所有的股票,因为市场总是存在长期投资者。这样,主力需要试盘来测试和统计浮动筹码的活跃度,集中度,价格,数量和参与持有者资金大小等衡量指标;跟随者研究TA价量配合和时间,当然也有做FA的。主力需要付拉升成本,对应为,跟随者由此出现真实的或帐面的利润;主力的账面利润只能兑现一部分,而且一般一边兑现利润的同时,一边付出维持成本,盘面上反映为震荡和反弹等小的或次级的趋势,因为主力派发周期是长期的,需要时间;跟随者出仓没有时间的概念。

 

大体上说来,底部主力收集区时间长。由于长期的无行情低迷,首次突破时由于多空观念差异大,成交量很大。刚开始时由于控盘程度是整个循环开始最大的,所以刚开始突破时的拉升力度也很大,这样未被洗出来的筹码由于账面利润可靠而很稳定,因而不会参与拉升期的派发。被洗出来的筹码在拉升初期突破放量已被释放,新进场的持有者则被垫高了进入成本,是主要的不稳定短线持有者。突破后的回调主要是洗出他们,当然也包括不坚定的底部持有者。

 

拉升期视高度及与之相关的控筹程度有独特的时间和节奏。简单化来说,也就是突破,洗盘这两者的有节奏不断重复。由于已经脱离底部成本区,再次的突破以成交量越不大为越好,当然这是相对而言。如果成交量过大,则反而要注意后续行情是否还存在的可能性。

 

拉升期间,如果出现跳空高开低走阴线放巨量的突破,可能性有两种:1,主力开始认真地派发;2,主力洗出底部持有者,因为正常继续突破上涨时底部的筹码很稳定不会抛出来。一般来说,这两种情况都会放巨量。如果下跌一段时间后稳住,又返回上升并可靠地强势横盘不跌更或立即向上继续突破,则说明是主力在承接前期抛盘,高开低走那么做是为了洗出底部的筹码。既然主力愿意在高位接筹码,说明目标位只能更高。这一点有潜在的例外:对于重要的指数股,比如 MSFT/INTC等,这种做法有可能主力仅仅是为了配合把指数弄到某个位置,在这个个股上有可能亏损,但在指数上(比如期指)和其它被配合的板块派发中收回这种亏损成本。

 

 

在到顶端前很长时间就开始了派发期,所以顶部尖锐,成交量大且密集,时间短。派发的下落期会尽量维持在高位,此时的盘面特征是控盘程度由于已经派发了部分筹码而显得控盘力度比先前弱,表现为反弹的上涨小趋势的力度没有拉升期上涨趋势强。而此时下跌则很果断,原因在于,一但要下跌主力希望快速套牢持有者;在能做空的市场,快速下跌还能防止先知先觉的做空盘进入。

 

派发后期,由于主力派发得差不多了,也没有必要维持股价,更由于为下一轮循环做准备,所以,派发后期的跌势更快速迅猛,而成交量反而不重要。从时间上来看,大致从顶部到底部的垂直价格区域里,位于顶部的 1/3价格区域持续大概2/3的时间,是为了维持高价格派发;而位于下面的2/3价格区域则持续了大概1/3的时间,是为了迅速套牢跟随者,迅速摆脱跟随者的成本区。相对于循环开始时主力收集到筹码后迅速拉高脱离自己的成本区,这也是反向操作,要用反向思维来考虑。

 

为了新的筹码收集,可以制造恐慌。有时会强行把股价打低到荒谬的水平,此时,对于一般的股票,特别对于不是常青蓝筹股的股票,要做一定的FA分析看是否有破产可能。此时,成交量,特别是巨量和连续罕见的低量是TA分析的重要因素。

 

价量时空四要素里,价格和成交量更基本。时间是一个自然的描述因素,空间是价格差演变而来。价格有上涨和下跌,都可作假,成交量的放量也可对敲实现,只有缩量是无法作假的。所以,只要是缩量,特别是连续的缩量,就要认真地对待,因为这是不需要甄别的真实市场记录。放量时,日线和日内均匀连续的放量可以有足够把握地认为是真实的,尽管有时也会持怀疑态度。但无论如何也有价值,因为,即使是作假的对敲,也会有主力资金作假的意图,那作假的意图是什么呢?

 

市场中跟随者的天性是不愿意止损。所以,折磨跟随者意志的最终手段都无外乎两点:1,长时间的消耗耐心;和2,惨不忍睹的账面损失。执行1时,TA图形会表现为长时间在低位而且波动不大;执行2时,TA图形会表现为股价不顾一切地以连续阴线向荒谬的价格奔去,稍有希望反弹或停止时反而加速下行,令人胆寒。同时要么没有消息,要么是有坏消息。其实质都是为了主力能够把在派发过程中相对高价位卖给跟随者的股票以低价格再买回来。

 

有经验的主力资金是从不会失败的。如果实在难以在低位收集到筹码,股票所对应的上市公司可以发行债券在主力资金那里融资,然后进行债转股,或者直接发行新股票融资。由于股价处于低价位,这样,与公司市值相比,一定数量的资金可以换到更多的股票。价值投资理论里,这是对股权的稀释,对应在市场行为上就是股价不可避免地跌。这时就有持有者绝望地放弃,把筹码廉价地交给主力。因为,价格上被套牢,长时间忍受精神折磨还不肯脱手的人,心理上唯一的支柱就是价值投资以及经济或公司基本面转好的幻想,当这不存在了时,会果断地抛掉股票并且反而变得轻松了,而且由于心理原因不会再关注这支股票了。然而,实际上,这时继续观察,如果股票不跌了或者甚至反转了,正是进入的时候。因为,股权在如此被稀释,股价如此不堪时,只有主力在购买,此时的股价是主力收集过程的成本最低点,当然比其平均成本低,很可能低很多。

 

股市二级市场是主力一圈圈轧钱的工具,永远赚钱的是IPO和各种各样的增发,债券,债转股,优先股配送等,那是跟中央银行一样有效的印刷机器。中央银行直接印发钞票,而股市印发各种证券,二级市场保证了其流通套现,因而称为有价证券。所以,作为证券投资者,或更为准确地说是“各种长线,中线和短线的投机者”,如果想成功,则要么能参与IPO和配股,要么能参与一圈圈地轧钱。没有第三条路。能持续地参与一圈圈地轧钱的基本条件,就是不要被一圈圈地轧钱。道理尽管简单,但执行却无比困难。

 

主力资金操盘盘面技巧有制造骗线,制造假突破,与基本面结合制造恐慌等等五花八门。具体Includes but not limited to 大幅跳低开盘收阳线阶段性吸筹,这时一般会放巨量,因为前期横盘震荡期的持有者止损出局,更兼市场本身有很多挂在下面的止损盘。这些止损盘如果按照常规把股价逐步打低去触发,则在打低过程中,价值投资者或波段短线看好着会入场,有可能得不偿失。

 

相应地,也会有大幅高开派发,这时的标志为高开低走放量的大阴线。这种技巧同时也可解决空头,因为空头必须要止损。或者,大幅高开是为了一次性解决阶段性的获利盘,干脆让利给他们来换取时间,为了更高远的目标而快速迈进。当然如果上载有足够多的放空盘,则更理想,借力打力,高位空中接力,让空头去兑现和提供阶段性获利盘派发筹码的利润,一举多得。

虽然有大致普适性的操作原则,但跟随者必须依靠自己的经验去总结原则。确切地说,这些经验和原则是用赔钱买来的。比如,强趋势,做长线;一般趋势或震荡趋势做波段,等等。跟随者另一个重要的方面是心态,而心态是必须用长时间才能练就的。比如,不以盈利喜,不以亏损悲。

 

对于跟随者来说,最重要的是自信和持续的有效学习能力。这样才可以周而复始地把股市当作ATM并更高层次地体会到其中的人生乐趣和哲学感悟。

 


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